La riapertura (lenta) dello Stretto di Hormuz ridisegna il quadro energetico globale e riduce la pressione sui prezzi del petrolio. Ecco gli scenari futuri per l’Italia
La riapertura dello Stretto di Hormuz dopo l’accordo tra Stati Uniti e Iran segna un punto di svolta per i mercati energetici globali e per le economie importatrici come l’Italia.
Posta che l’intesa tenga, secondo l’analisi di Carlo Cottarelli (Osservatorio sui Conti Pubblici Italiani) pubblicata oggi sul Corriere della Sera, il rientro della crisi energetica potrebbe essere più rapido rispetto alle attese iniziali dell’International Energy Agency (IEA), che aveva ipotizzato il rischio di una delle più gravi interruzioni di offerta della storia recente.
PREZZI ENERGETICI E IMPATTO MACROECONOMICO
Nel nuovo quadro, i prezzi del greggio sono già scesi dalla fascia 100-110 dollari al barile fino a circa 75 dollari per il WTI. La dinamica, osserva Cottarelli, riduce l’impatto inflattivo atteso sull’area euro e consente una stabilizzazione delle prospettive di crescita globale.
Per l’Italia, questo significa un alleggerimento delle pressioni sui costi energetici e sulle importazioni, con effetti diretti su inflazione e bilancia commerciale. L’area euro, secondo le stime del Fondo Monetario Internazionale (IMF), resta su una traiettoria di crescita moderata, mentre per l’Italia il quadro di riferimento rimane vicino allo 0,5%, con margini di possibile revisione al rialzo. In questo scenario, la riapertura di Hormuz agisce più come fattore di stabilizzazione che come acceleratore di crescita.
INFLAZIONE, BCE E COSTO DEL DENARO
Uno degli effetti più rilevanti riguarda la dinamica dei prezzi. Nell’area euro l’inflazione si colloca al 3,3%, mentre in Italia al 3,2%, con una componente energetica ancora determinante. Il rallentamento del petrolio dovrebbe produrre effetti visibili nei mesi successivi, ma con tempi non immediati.
La Banca Centrale Europea ha già reagito al rischio inflattivo con un aumento dei tassi di interesse di un quarto di punto. Una decisione che, secondo Cottarelli, è stata preventiva rispetto a un contagio inflazionistico più ampio.
Per l’Italia, questo si traduce in un costo del credito più elevato per famiglie e imprese che rischia di restare anche dopo la fase acuta della crisi di Hormuz. Il punto critico evidenziato nell’analisi è la difficoltà per le istituzioni monetarie di invertire rapidamente la rotta senza compromettere la propria credibilità.
ITALIA TRA SPESA PUBBLICA E VINCOLI EUROPEI
Sul piano fiscale, la gestione della crisi ha prodotto effetti diretti sulla politica di bilancio. Il governo italiano è riuscito a ottenere dalla Commissione europea margini di flessibilità per aumentare la spesa pubblica, con 7 miliardi aggiuntivi nel 2026 e 16 miliardi nel 2027.
A questi si sommano risorse legate alla spesa militare, fuori dai vincoli ordinari, che ampliano ulteriormente lo spazio fiscale disponibile.
La riapertura di Hormuz riduce la giustificazione emergenziale di tali misure, ma non ne modifica automaticamente la traiettoria. Il rischio evidenziato è quello di un aumento strutturale del deficit in una fase politicamente sensibile, con effetti di medio periodo sul debito pubblico.
SCENARI GEOPOLITICI ED ENERGETICI PER L’EUROPA
Sul piano geopolitico, la riapertura dello Stretto non elimina la vulnerabilità strutturale legata alla dipendenza energetica europea. Cottarelli sottolinea che il sistema globale resta esposto a shock provenienti dall’area del Golfo, anche in presenza di tregue temporanee.
Per l’Italia, questo rafforza due direttrici già in corso: diversificazione delle forniture e accelerazione della transizione energetica. Il nodo strategico rimane la riduzione della dipendenza dai combustibili fossili, indipendentemente dall’origine geografica.
Resta inoltre il tema dei rapporti transatlantici. L’episodio della crisi ha evidenziato, secondo l’analisi, la crescente autonomia decisionale degli Stati Uniti rispetto agli alleati, con implicazioni dirette per la coesione NATO e per la capacità europea di risposta coordinata.
